在印度经济放缓、企业盈利疲软以及卢比汇率永久疲软等布景下，外资猖獗出逃，主要股指创阶段新低，印度股市的20年长牛是否就此迎来散伙？

摩根士丹利在11日发布的研报中暗示，天然短期内市集因增长担忧而承压，但印度当今正资格一场显赫的“金钱大革新”，这对宏不雅经济和市集皆有深切影响。

大摩合计，跟着印度家庭当年10年间辘集的约9.7万亿好意思元的金钱革新，展望将带来破坏飞腾，进而鼓励本钱市集活跃度加多以及当地股市陈述率上升。

研报主要不雅点如下：

印度本轮牛市受三大扶持撑合手，永别是：强大的宏不雅经济、企业盈利处上升周期、合手续的国内买盘。

除了强盛的增长期景、宏不雅增长趋稳和数字化发展除外，印度合手续发力基建形势也为印度向金溶解转型打下了精好意思的基础，当今正在通过鼓励家庭金钱革新在实体经济中酿成良性轮回。

当年10年间，印度家庭轻视辘集了约9.7万亿好意思元的金钱，其中股票、黄金和地产投资是金钱升值的主要推能源。

洽商到股票在家庭资产欠债表的比重较低、印度股市的预期陈述率仍具劝诱力等要素，展望庞大的家庭金钱革新将带动印度国股市流动和人人本钱流入。

大摩：印股基本面向好，家庭储蓄有较大资产设立空间

叙述走漏，一系列股市基本面看法标明，印度股市仍有高潮空间。

数据标明，在印度通胀举座下行的趋势下，通胀波动性也在渐渐走低；同期企业财务杠杆水平显赫擢升，盈利才略仍处周期中期；与新兴市集举座水平比拟，印度股市的Beta更低，意味着市集波动性较小。

宏不雅经济方面，海外投资(IIP)头寸连年来肃肃增长，市集预期工业步地增速将“温暖增长”，况且实质GDP增速与10年期印度国债收益率之差收窄，也预示了股票陈述可能趋于强大。

家庭储蓄方面，叙述数据走漏，家庭储蓄在当年10年中达到10万亿好意思元，同期印度股市的散户合手股比例增长了800个基点。

与此同期，跟着家庭储蓄更多地设立股票或黄金资产，其家庭金钱的升值速率终年跑赢储蓄增速。

图表数据走漏，2020年前后，家庭金钱联系于储蓄的比重在整个工夫段内呈现显赫增长各种游戏等你来！，况且连年来，印度家庭投资更多地从股票转向黄金，意味着家庭储蓄在股票设立上仍有增合手空间。